Именно на эту животрепещущую тему сегодня состоялась очередная «Битва управляющих» Учебного Центра ФИНАМ. Шесть профессионалов фондового рынка, шесть управляющих активов дали свою оценку этому, как оказалось устаревшему, правилу. Обобщённое мнение было сформировано следующим образом – статистика это правило не подтверждает, и, вообще, работа может появиться в любой момент времени, расслабляться нельзя. Нельзя ни в мае, ни в июне, вообще – никогда. Я с этим мнением совершенно согласен, но хочу ещё раз его обосновать – со своей точки зрения. Есть некоторые события, которые висят над всеми рынками, и заставляют эти рынки нервно дёргаться, причём время отработки этих событий регулярному расписанию не подчиняются – могут проявиться в любой момент времени. Итак, о чём речь. Текущий экономический цикл бежит вверх, вне всяких сомнений, но он радикально отличается от прошлого, «идеального», экономического цикла. Прошлый цикл рос на экстенсивном расширении зоны «свободной экономики», на бурном освоении постсоветского пространства. То, что капитализм жив, пока экстенсивно расширяется, нам предупреждал ещё дедушка Ленин – надо было раньше понять, и поверить. К середине 2000-х годов основная работа по поглощению постсоветского пространства была закончена. Потом случился кризис, выход из кризиса, и, совершенно случайно, оказалось, что расширяться и осваивать, пока, больше некуда и нечего. Традиционный инструмент помощи экономикам после кризисов – дешёвые деньги, оказался, в такой ситуации малоэффективным (кроме США), и выход из мирового кризиса – явно затянулся. Этот долгий процесс восстановления мировой экономики ставит вопрос о жизнеспособности всей мировой экономической системы, в её нынешнем виде, и способности гегемона, США, с этой ситуацией справиться. Американская экономика – не идеальна, там тоже хватает проблем. До тех пор, пока все деньги мира текли в Америку, всё было терпимо, но кое-что изменилось. Появились новые экономические и политические центры, которые смогли оттянуть на себя значительные денежные потоки, в следствии чего у Америки резко обострились хронические болезни. Самая серьёзная из них – долги. Америка должна всему миру, уже 21 триллион долларов. На самом деле – не очень много, если учесть, что их ВВП составляет порядка 20 триллионов, если сильно захотят, то могут и расплатиться. Только для этого придётся все функции гегемона отринуть, и просто отдавать деньги, превращаясь в обыкновенную заморскую Германию, или Францию. Понятно, что Америка на это не пойдёт, гегемоном быть не перестанет. Значит, с долгами проблема решаться по-хорошему не будет. Тогда надо ещё вспомнить про дефицит их бюджета в 1 триллион долларов. Это уже серьёзно, это 5% от ВВП. Вроде, не очень много, но это дыра в бюджете, которую надо затыкать. Как? Через гособлигации, по другому у них, пока, не получается, то есть снова через расширение госдолга. Замкнутый круг. Пока гособлигации бурно покупались, было всё, более-менее хорошо, но ситуация нынче такова, что с размещением их облигаций возникли некоторые проблемы. Тридцатилетние трежерис стоят выше номинала, и их не покупают потому, что дорогие. Двухлетние не покупают потому, что ожидается цикл повышения ставки по доллару, и стоимость облигаций прогнозируемо упадёт, что неудобно тем, кто не собирается держать до погашения. Проблема выглядит угрожающей, и мало решаемой. Если, конечно, не помочь экономике, только не экономическими рычагами – они сейчас малоэффективны, а политическими (Карл Маркс живее всех живых). Что может сделать Америка? Может начать методично выбивать с мирового рынка конкурентов своих компаний, что уже было продемонстрировано на примере Русала. Такие же абсолютно санкции могут, в любой момент времени, ввести против любой Российской компании, которая не понравится Штатам. Расписания нет, но то, что одним Русалом не удовлетворяться – сомнений нет. Что ещё? Чтобы стимулировать глупых инвесторов к покупке трежерис – обязательно где-то очень скоро начнётся очередная война. Может быть на Украине, может Сирию снова проутюжат, могут Иран внезапно атаковать. Поскольку время гегемона поджимает (это хорошо видно по уплотнившимся по времени, и по степени безумия, провокациям против России), то громыхать может начать хоть завтра, но скорее всего, ближе к лету. Страшно? Есть немного, но, главное, что любое их вышеперечисленных событий, это бешеные подвижки по всем базовым активам, вроде нефти и золота, Если бьют наш рынок – бешеные просадки, с последующими выкупами. Лишь бы не останавливались биржевые торги И не забываем, что мировой цикл, в любом случае, растущий, пила будет ползти вверх. Так что май – не продавай, и не уезжай, как и июнь, и прочие месяца года – будь «всегда готов».. В такой ситуации может прилететь что угодно, и в любой момент времени. Наша задача – не испугаться, понять, как на этом заработать. А на море можно и с ноутбуком, благо связь на югах - нынче нормальная.